歐美銀行「爆煲」 金融危機警號？

焦點議題

今年3月中，歐美相繼有銀行陷入財務危機，其中美國第16大銀行、矽谷存款最多的矽谷銀行（SVB）閃電式倒閉，波及多家美國銀行陸續「爆煲」；超過167年歷史的瑞士第2大銀行瑞士信貸（瑞信）亦陷入債務危機，衝擊全球金融市場。國家銀行金融問題看似獨立，但在全球金融市場一體化下，相關危機已蔓延至海外市場，為何銀行接連倒閉會引起國際社會關注及憂慮？倒閉風波又會否成為金融危機的先聲？事件帶來的連鎖負面影響會否波及全球科創領域？



美國矽谷銀行破產、百年老牌銀行瑞士信貸以市值4成被收購，引起全球金融市場震盪，釀成歐美銀行業自2008年金融危機以來最大的信心危機，市場憂慮「雷曼兄弟事件」重現。讓我們來剖析是次危機的導火綫，以及事件引發的骨牌效應吧！

新聞資訊摘錄

矽谷銀行倒閉 FDIC接管

近日因矽谷銀行（SVB）財政問題引發美國金融界震動，加州監管機構發聲明表示，已經勒令矽谷銀行關閉，並指定聯邦存款保險公司（FDIC）接管該銀行資產。矽谷銀行母公司SVBFinancial繼3月9日股價大跌逾6成後，10日在盤前交易時段再暴跌66%，其後宣布停牌。此前專注於科技行業信貸的矽谷銀行最終走上倒閉之途，成為兩年多以來首家倒閉的FDIC承保銀行。截至2022年12月31日，矽谷銀行的總資產約為2,090億美元，存款總額約為1,754億美元。

資料來源：摘自2023年3月11日《星島網》

瑞銀同意收購瑞信

瑞士央行瑞士國家銀行召開記者會，宣布該國最大銀行瑞銀（UBS），已同意收購陷入困境的競爭對手瑞士信貸（瑞信）。瑞士央行並承諾提供最多1,000億瑞郎的貸款，以支持兩家銀行合併。在該央行宣布此消息前，瑞士政府當局與兩家銀行的代表經歷整周末緊急談判。瑞士監管機構顯然在這筆交易中發揮了關鍵作用，且各國政府也希望阻止對全球銀行體系的威脅蔓延。

資料來源：摘自2023年3月19日《星島日報》

重點認知1

銀行爆煲原因

加息：新冠疫情期間，美國政府採取寬鬆財政貨幣政策，科技業吸納了大量資金，其中大部分流入了SVB，SVB於是將大量「熱錢」用來投資美國國家債券。2022年，美聯儲為了壓抑高企不下的通脹，頻密加息造成美國債權大暴跌，SVB不得不拋售相關貶值資產。另一方面，加息亦令企業融資及借貸的成本增加，造成大量資金流出，銀行難以籌措資金填補空缺。近年因投資失誤導致虧損的瑞信同樣受外部加息周期影響，銀行流動性降低，導致存款流失。

資不抵債：持續加息令SVB的投資商品虧蝕，多家風險投資公司建議旗下初創企業提取在SVB的存款，短短一日，客戶及投資者便提走超過420億美元（逾3,200億港元），引發「擠提潮」。銀行現金流轉負，無法償還到期債務，最終被迫賤賣逾22億美元的債券，但仍未能填補資金缺口，最終令SVB在48小時內迅速倒閉。

風險管理不善：SVB的貸款對象大多為投資初創企業的高風險公司，存在資金緊縮風險。另外，銀行對利率波動風險評估失當，將大量資金押在長期債券，在出售美債錄得18億美元虧損後，亦未能及時填補流動性，甚至引發存戶恐慌，造成擠提。瑞信則在過去兩年間，因投資決策失誤，導致銀行損失高達45億美元，信譽亦嚴重受損，瑞士金管局更直指瑞信金融結構和流程存在嚴重失當與缺陷，對風險監督的態度潦草散漫。

重點認知2

政府介入 穩市場信心

FDIC接管SVB：SVB由聯邦存款保險公司（FDIC）接管，同時，聯儲局為所有合資格銀行注資，以應付擠提引發的資金流動缺口，同時會為銀行、信用合作社和其他符合條件的存款機構提供規模高達250億美元的額外資金，貸款期長達一年。由於美國政府的介入，目前SVB的倒閉未足以引發環球金融海嘯，至於美國其他面臨同樣困境的中小型銀行，亦未至於釀成債務危機。

瑞信與瑞銀合併：陷入經營危機的瑞信引發金融市場恐慌，為阻止危機蔓延至全球銀行體系，瑞士中央銀行向瑞信借出500億瑞士法郎。另外，在瑞士及美國監管機構的積極介入下，瑞信由瑞銀集團以30億瑞士法郎（約243億港元）換股方式收購，相等於市值4成，多國央行及後亦陸續宣布加強流動性供應，瑞士政府亦將提供90億瑞士法郎（約730億港元），以彌補瑞銀在合併過程中可能出現的潛在損失，市場的恐慌情緒暫時得到緩和。



重點認知3

後續影響及全球金融前景

科技及初創企業發展受創

歐美大型銀行接連倒閉事件衝擊科技業及初創生態。SVB作為初創科技企業的龐大「金主」，提供各種融資服務，其倒閉使不少初創企業面臨財務危機，如無法提款支薪、缺乏新資金等，後續或會引發更大規模倒閉潮。另外，疫情後利率上升，市場波動幅度擴大，導致融資條件收緊，企業及銀行的短期流動性風險增加，削弱企業的融資能力，對新興科技企業及虛擬貨幣領域的影響更甚。因此，隨着環球金融持續收緊，企業的經營環境或會轉差。

市場避險情緒升溫

此外，是次危機亦引發投資者對銀行體系的恐慌。以往美國被認為是全球資金的避風港，瑞士亦是歐洲金融中心，而導致是次SVB倒閉及瑞信財困危機的關鍵原因之一是市場信心不足，稍有風吹草動便形成羊群效應，引發存款戶及投資者擠提，即使是資金健全的銀行亦難以應付龐大資金流出。事件反映市場對整體金融體系的信心不穩，一旦恐慌情緒蔓延至整體金融市場及經濟，長遠或催化全球經濟衰退，未來如何穩定市場信心仍是一大難題。

「雷曼」金融危機會否再現？

國際社會關注美國SVB破產及瑞信危機會否再次造成全球性的金融危機，重現2008年雷曼兄弟倒閉的金融海嘯。SVB倒閉及瑞信陷財困事件中，美國及瑞士的監管機構先後推出措施為銀行體系提供流動性支援，令是次金融危機暫時得到紓緩，但事件引起的恐慌已對歐美金融體系造成連鎖影響，若後續處理不善，亦有可能導致全球性金融危機。



學習教材

資料回應題

細閱以下資料，然後回答問題。

資料A

美國矽谷銀行（SVB）及Signature Bank倒閉引發投資者對銀行業前景的憂慮，觸發歐洲及美國銀行股股價下瀉，其中First Republic Bank股價更大瀉62%。反映投資者恐慌情緒的VIX指數，抽升6.9%。同時投資者將資金泊入具有避險功能的日圓及美債，導致今早亞太區股市下挫，其中日股跌逾600點，韓股跌近2%。滙豐（0005）及渣打（2888）等銀行股受到SVB倒閉事件波及，今日（3月14日）股價下挫至1個月新低，並累及港股曾下跌近600點，低見19122點。

資料來源：取材自2023年3月14日《香港01》

資料B

陷入財困的美國矽谷銀行（SVB）被美國監管機構關閉並接管，市場人士估計，繼SVB後，美國或再有其他小型銀行出現擠提，與科技公司有較多業務往來的銀行將首當其衝。至於SVB事件會否波及香港，市場人士認為暫時來看影響不大，因本港銀行甚少沾手加密貨幣，且資本狀況及流動性強勁，但要留意證券公司可能涉及加密貨幣的敞口規模及潛在影響。

金管局高度關注SVB爆煲事件，並已迅速向本港主要銀行初步了解SVB相關的敞口，估計涉及的直接敞口不多，發言人重申，SVB在港只設本地代表辦事處，並非認可機構，不能在港經營銀行或接受存款業務。

外界憂慮SVB被接管，或引發2008年金融海嘯以來最大銀行業危機，成「雷曼」翻版，更有美國民眾爭相到銀行提取存款。中大商學院亞太工商研究所名譽教研學人李兆波指出，SVB只是小銀行，不會成為雷曼翻版，其客戶以初創企業為主，有別當年屬大行及影響廣泛的雷曼。SVB是次出事主要在於其初創企業客戶的資金欠實力，加上債息高企，存放在SVB的存款多屬短期性質，導致出現流動性壓力。因香港監管嚴謹，本港銀行資本實力強勁，而涉及這類貸款不多，故風險可控。

資料來源：取材自2023年3月12日《星島日報》

1.以下哪一項屬於香港金融管理局的主要職能範疇？（2分）
A.貨幣　B.銀行體系　C.國際金融中心
D.儲備管理　E.以上皆是

2.根據資料A及就你所知，試指出並說明美國銀行財政危機對國際金融市場造成的兩個影響。（4分）

3.參考資料及就你所知，你認為政府在應對金融危機時可採取哪些措施防控，試提出一些可行建議。（8分）

建議答題方向

1.E

2.影響：
‧造成恐慌情緒：影響市場對其他銀行和金融機構的信心，導致市場波動和股票下跌；
‧影響企業股價及融資能力：存款儲戶存款保障成疑，削弱科技產業財政流動性，對長遠發展造成不利影響。

3.措施可包括：
‧建立充裕資金儲備：當銀行出現危機時，政府可通過資金儲備提供紓困措施；
‧審查銀行業務：監管機構定期審核銀行的業務、財務狀況和風險控制能力等；
‧作為協商橋梁：當商業企業倒閉時或須清盤或合併，政府可適當介入，以保障客戶和投資者的權益；
‧建立監管體系：建立更嚴格的監管制度，加強銀行風險管理和監測，以確保金融業務穩健運作。

學習工具

歐美銀行金融危機 議題本質

全球關注美國SVB矽谷銀行倒閉和瑞信爆煲事件，這亦促使國際社會反思金融風險的可防可控管理。要及時遏止環球系統性金融風險，各國應思考落實嚴格的資本和業務監管以約束大型金融機構，以及大型金融機構在局部危機爆發時的角色定位，並進一步強化信息共享與協作效能。

關鍵詞

‧市場利率 Market Rate
‧企業融資 Corporate Financing
‧金融危機 Financial Crisis
‧風險管理 Crisis Management
‧資本市場一體化 Integration of Capital Market
‧資本流動性 Capital Mobility
‧創業生態 Start-up Ecosystem

參考資料

《證券時報》：〈不必擔憂硅谷銀行事件衝擊中國金融體系〉
https://www.stcn.com/article/detail/815494.html

BBC中文：〈瑞信危機背後的三個關鍵問題〉
https://www.bbc.com/zhongwen/trad/business-65035565

載自2023年5月15日《S-file公民科/通識大全》