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人民幣貶值 撼動全球 2015.09.21
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抗戰勝利70周年閱兵,中國展示了強勁的軍力,但影響世界何須出動一兵一卒?早前中國把人民幣貶值,一個決定就撼動了全球經濟大局。內地通過掌控貨幣匯率,以配合國家發展作出調節,中港經濟民生固然有反應,殊不知引發十多廿個國家的貨幣競相貶值,可見中國經濟政策之舉足輕重。

現代中國+今日香港+全球化

主題:中國的改革開放+生活素質+全球化帶來的影響與回應
探討問題﹙按教育局指引﹚
‧人民如何理解生活水平和模式的轉變?
‧中央人民政府怎樣回應改革開放帶來的影響?
‧不同人士或機構能為維持或改善生活素質作出甚麼貢獻?有甚麼障礙?在沒有清除障礙的情況下,哪些群體最受影響?
‧全球化在經濟及文化方面有甚麼特徵和發展趨勢?









貨幣升值或貶值這些經濟學者的話題,看似與同學的關係不大,但事實是與大家息息相關,舉例,暑假期間與家人到日本、泰國、英國或澳洲旅遊,相信同學都親身感受到全球多國貨幣貶值帶來的「好處」。因着這些貨幣貶值,可兌換更多旅費,旅途消費就可買得更多更開心;又或者毋須外遊,在港購買日韓零食,也因為日圓匯價低而貨品便宜了。

震散中港股市

近年,不少國家任由貨幣在國際市場上貶值以獲得經濟優勢,中國一直不為所動,沒有加入「貨幣戰」,牢守人民幣的匯率。然而,八月中,中國突然讓人民幣貶值,一星期內人民幣兌美元下滑超過四個百分點。

一覺醒來,手持的人民幣的購買力減少了,以在港消費為例,貶值前用大概七十八元的人民幣就可以買到一百港元的商品,現在卻要用約八十二元才可以了!

人民幣貶值的消息,即時有反應的是金融市場。大家先「近近地」看看內地和香港的情況,只要翻查股市走勢圖,貶值消息的確「震散」了中港股市,香港傳媒訪問小市民的反應,都集中在考慮要把人民幣的定期存款兌換回港元。

小市民如此,大企業亦然,原因是目前的經濟表現很多時是預期效應。人們對人民幣貶值預期未減,認為這不過是一個開始,將來也許再度貶值;預期、擔憂,促使機構和小存戶紛紛把到期的人民幣存款兌換回港元(外國資金或兌換成其他貨幣)。

影響中港民生

人民幣貶值、股市下跌、金融市場「走資」,造成部分資金兌換回港元,使港元需求增加。同學想一想,在這樣情況下,對中港的民生有何影響?

可能性有很多,最簡單的就先從我們日常生活、吃喝玩樂的方向去想吧!

~內地人可能會減少在國外的消費
大家可以計一計,同樣是在國外消費一千美元,在匯率調整、人民幣貶值之後,就要多花大約一百一十元人民幣,海外購物不像過去那麼便宜了;相對地,也許多了人轉買國貨,有利內銷。

~內地就業情況會轉好
中國出口持續疲弱,以七月份為例,內地出口跌幅達百分之八點三,原因之一是其他國家貨幣貶值了,中國製造的競爭力被削弱,因此外界認為中國讓人民幣貶值,最重要原因是增加競爭力,提振出口,穩住就業,讓人人有工開。

~香港物價會下滑?
用問號表達,因為人民幣貶值對香港物價的影響仍然是疑問,例如從內地進口的副食品,像罐頭食物,會不會減價?似乎未見明顯反映出來,而物價之中的表表者──樓價,因為過往人民幣升值,內地人用人民幣來港買樓像打了折扣一樣,被指是推高香港樓價的元兇,現在貶值了,樓價會否稍為回落?暫仍是未知之數,不過最近的確有緩和趨勢,部分業主減價叫售,但市場將現象解讀為因為股市轉差影響樓市。

民生項目方面,目前看不到對港人有太大影響,然而防患未然,外界普遍預期人民幣會再有貶值機會,屆時上述各樣對民生的影響都會浮現,而且相信是負面影響居多;因為最先受影響的是金融市場──股市暴跌、嚴重走資,繼而就有企業周轉不靈倒閉,致多人失業,到時即使有再便宜的貨,民眾也無心無力消費。消費減少,牽連生產需求少,形成惡性循環。

貨幣戰 驗證中國影響力

人民幣貶值對環球的影響又如何?
中國人民幣貶值後,其他國家的反應可大了,特別是新興市場國家,因為中國此舉等於加入貨幣戰──人民幣便宜了,在貿易出口的競爭力增強不少,對這些同樣以製造業為主的國家而言,是帶來威脅;於是,她們的貨幣又紛紛貶值(見圖),例如馬來西亞和俄羅斯的貨幣貶值逾百分之五。

經此一役,驗證了中國在世界經濟影響力之巨大,僅幾個百分點的貨幣貶值匯率,就令環球金融市場陷入恐慌。

然而,大家不用太擔心,有分析指出,中國不會讓人民幣失控大跌,因為中國企業背負着價值超過一點六萬億美元的外幣債務,假如中國讓人民幣貶值是為提振經濟,她就不會要人民幣大幅貶值,以至內地企業陷入償還貸款的困難之中──人民幣貶值令企業須要賺取更多利潤(人民幣)才能償還債務。





資料庫:中國人民幣匯率制度
世界各國都有自己的「貨幣」,例如美國的美元、歐洲地區的歐羅、英國的英鎊、日本的日圓等等。假如你去日本旅行,你須要先將港元兌換日圓。是怎麼個兌法?就是按匯率。
大部分國家的貨幣都能自由兌換,匯率按市場需求調節,然而中國人民幣的匯率則不同,是受國家管制,當中的制度雖然有變化,但匯率最終是由國家決定:
‧1949-1952年 單一浮動匯率制
‧1953-1972年 單一固定匯率制
‧1973-1980年 以「一籃子貨幣」計算的單一浮動匯率制
‧1981-1984年 官方匯率與貿易外匯內部結算價並存
‧1985-1993年 官方匯率與外匯調劑價格並存
‧1994-2005年 人民幣匯率形成機制,開始實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制。
‧1997年 亞洲金融危機之後,中國主動收窄了人民幣匯率浮動區間。
‧2005年7月21日 官方宣布翌日人民幣兌美元中間價升至8.11元,比前一交易日8.0702元,升幅達2.56%,自此人民幣展開長達十年的升值之旅。直至今年8月中才首次出現貶值。不過,這些年間的匯率升升降降,都依然掌控在官方手中。



相關辭彙
‧金融中心 Financial centre
‧經濟增長 Economic growth
‧聯繫匯率 Linked Exchange Rate System
‧趨勢 Trend
‧市場機制 Market mechanism
‧自由貿易 Free trade
‧國際關注 International concern
‧貿易障礙 (貿易壁壘) Trade barrier
‧對外貿易 Foreign trade

Mind Map:人民幣貶值對貿易的影響



學習教材

經濟環境與貨幣匯率掛鈎

資料回應題


貨幣匯率的波動影響經濟,但究竟是甚麼決定匯率?細閱以下資料,然後回答問題。





多角度思考
1.根據資料一,為甚麼同樣一部智能手提電話,在不同國家地區售價不一樣?(4分)
2.承上題。以上的答案,主要受甚麼因素影響?(6分)
3.試就資料二的部分內容,思考不同因素及情況下,A國貨幣是貶值或升值,並作出簡單解釋。(8分)

建議答題方向
1.主要是因為匯率,還有是各國的稅收不同。
2.貿易的順逆差、國內經濟增長和利息因素,不同的情況和表現都會影響貨幣的升跌。
3.根據提供的因素及情況,A貨幣會有以下表現:
a.升值
b.國內美元過多,即供應多於需求,沒有人再願意花高價購買美元,因此美元價值下跌,A國的貨幣相對升值了。
c.升值
d.美國商人在A國投資,聘請當地工人,必定要用A國的貨幣發薪金,A國貨幣需求大增,必然升值。
e.貶值
f.存放美元利息較高,A國人民會賣掉本國的貨幣兌換美元,然後存入美國的銀行收取較高利息,這樣令美元需求增加,美元升值,A國貨幣就相對貶值。

延伸回應題

細閱以下時事漫畫,然後回答問題。



多角度思考
1.你能從漫畫的內容看出人們對人民幣貶值的反應嗎?(4分)
2.就你所知(包括從新聞消息所得悉,和身邊親友的反應),為甚麼人們會有這些反應?(6分)
3.從香港整體經濟發展來看,你認為人民幣貶值,香港人要擔心嗎?(6分)

建議答題方向
1.漫畫中,人們對於人民幣貶值的反應非常負面,像古人認為日蝕是不祥之兆一樣,人人手足無措、表現焦慮。
2.同學可以自由發揮作答。(提示:一般香港人比較擔心自己的人民幣銀行存款資產會因人民幣貶值而「蝕錢」,亦有人高興人民幣貶值讓他們的購買力稍稍提高。)
3.同學可以自由發揮作答。(提示:人民幣貶值是經濟發展情況的結果,中國經濟目前有下行迹象,人民幣貶值有利提振出口,但根本問題是內地經濟發展放緩,一直受惠於內地經濟增長的香港,必然會受影響,例如內地旅客來港消費金額會減少等。)

參考資料
網頁
‧觀察:匯改能否「重振」中國經濟
http://www.bbc.com/zhongwen/trad/china/2015/08/150812_rmb_exchange_rate
‧克魯格曼:人民幣為何貶值
http://wallstreetcn.com/node/222266
書刊
《人民幣的歷史機遇,終結美國金融霸權》
作者:吉承勳 出版:上奇時代

載自2015年9月21日《星島日報》《S-file通識大全》

文:許少媚 圖:星島圖片庫
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